Vontobel Fund – Drittes Quartal mit Benchmark-ähnlichen Renditen, Mehrrendite im Jahresverlauf

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Im dritten Quartal verlor der MSCI Europe 2.9%. In derselben Zeit belief sich die Korrektur des
S&P500 auf 3.0%, während der japanische Nikkei+Index in EUR umgerechnet um 5.1%
nachgab.

Der Markt im Quartalsüberblick
Die Liquiditätskrise im US+amerikanischen Finanzsektor und ihre negativen Auswirkungen auf
zahlreiche Finanzinstitute auf der ganzen Welt führten im Juli und August zu einer Verkaufswelle
bei Wertpapieren, die mit höheren Risiken behaftet sind. Sie erfasste Aktien auf breiter Front
ebenso wie Unternehmensanleihen mit niedrigen Ratings. Die Aktienmärkte in Asien (ex Japan)
verhielten sich am volatilsten. In Japan liegt der Aktienmarkt nun unter dem Niveau des
Jahresanfangs, während er in der Schweiz wieder denselben Stand wie zu Jahresanfang aufweist.
Dennoch sind die Fundamentaldaten für die Aktienmärkte nach wie vor positiv. Und auch die
Aktien haben sich trotz des volatilen Umfelds erneut besser entwickelt als Anleihen.

Bei den Obligationen wurden wir von Juli bis Mitte September Zeugen einer umfassenden Flucht
in „sichere“ Staatsanleihen. Am deutlichsten zeigte sich dies im direkt betroffenen US+
amerikanischen Markt. Hier rechneten die Anleger mit einem signifikanten Konjunkturrückgang +
und entsprechend niedrigeren Leitzinsen. Die übrigen Aktienmärkte bewegten sich parallel zum
US+amerikanischen Markt, der Rückschlag fiel aber geringer aus. In der zweiten Septemberhälfte
trat aber nach den Massnahmen der Zentralbanken eine gewisse Korrektur ein.

Vollständiger Investmentkommentar:
Vontobel Fund – European Equity

Quelle: Vontobel Investment Funds

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